文 / 現代物流報全媒體記者 何文忠 張旭

回顧2022年，中國鋼鐵行業(yè)市場疲態(tài)盡顯，行業(yè)供需兩端均低位運行，生產降低及需求下降導致鋼材和原材料價格連續(xù)下跌，加之疫情和國際形勢的影響，鋼材期貨市場受到考驗，那2023年鋼材期貨市場走勢如何？是否會迎來好轉？對此，記者采訪到了蘭格鋼鐵網分析師王英廣，請他對這些問題進行解答。

現代物流報：2023年鋼材期貨市場會呈現出怎樣的走勢？什么原因導致出現這種走勢？

(相關資料圖)

王英廣：鋼材市場的預期已經提前轉向，期貨已經從11月初觸底反彈，上漲了2個月時間，其中螺紋鋼期貨上漲了800元左右。甚至一度形成遠月合約高于近月合約，期貨盤面升水現貨的價格結構，這種情況在近年行情中不多見，這充分說明了宏觀預期發(fā)揮的正向作用。目前市場仍遵從宏觀大于產業(yè)的邏輯。宏觀支配市場方向，產業(yè)支配利潤空間。2023年鋼價有望較2022年4季度仍有上漲空間。

2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年。中央經濟工作會議明確了2023年的5項重點工作任務，其中，著力擴大國內需求放在五大任務之首，因而拉動內需被認為是2023年穩(wěn)增長的重要工作。近期多地將恢復和擴大消費列為2023年工作重點，并作出了具體的工作安排，將穩(wěn)定經濟增長擺在突出位置。

從宏觀面來看，線條逐步清晰，首先是地方兩會逐步開啟，部署2023年重點工作。其中濟南、長沙、青島、合肥等萬億GDP城市2023年GDP目標在5.5%~7%之間，固定資產投資目標在6%~10%之間，社會消費品零售總額目標在5%~9%之間。相較2022年目標，長沙、青島和合肥市有所下調，反映2023年仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)。但是仍較2022年下半年，有明顯增長。近日發(fā)布的《經濟藍皮書：2023年中國經濟形勢分析與預測》判斷，2023年中國經濟將增長5.1%左右，呈現進一步復蘇態(tài)勢。但需要注意的是，冰凍三尺非一日之寒，經濟處于后疫情的緩慢弱復蘇修復過程。只要2023年整體經濟形勢好于2022年，鋼市供需狀態(tài)、盈利水平，都會得到改善。

明年經濟增長主要動力仍在于國內，穩(wěn)經濟需要進一步穩(wěn)地產、疫情不斷出清、消費回升，其中地產、消費為重要修復口。按照5%的增速，鋼鐵需求在一定領域內進行修復。從政策角度看，擴內需、消費、投資仍是重中之重。積極財政政策和寬松的貨幣政策仍會延續(xù)，特別是既要發(fā)揮專項債效能，又要防范地方政府債務風險，這是財政政策比較注重的點。

2023年能有效控制好通脹壓力，預留更多政策回旋余地。目前市場對明年的預期普遍偏好，如果樂觀預期再強一些，鋼價則仍有望打開進一步上漲空間。

現代物流報：2022年受國際局勢等不利因素影響，鋼材期貨市場形勢嚴峻，那2023年這一影響是否會繼續(xù)持續(xù)？

王英廣：2022年鋼市期貨主要受地緣政治沖突（俄烏戰(zhàn)爭）、美聯儲加息、美元和人民幣匯率大幅波動以及國際能源結構、能源局勢的影響加深，造成對國內市場的嚴重擾動。2023年，俄烏局勢以及美聯儲加息都面臨改善局面，并且人民幣在去年貶值16%的基礎上，有望進一步回升修復。去年這些消極影響在2023年會減弱，但也要注意歐美經濟衰退，對中國出口市場的沖擊，尤其是全球制造業(yè)PMI連續(xù)走低背景下，對中國出口工業(yè)的影響，也會影響鋼材出口。

現代物流報：請您談一談2023年國內鋼材期貨市場的主要驅動因素有哪些？

王英廣：驅動因素主要有幾個方面：

首先仍在于宏觀政策。2023年兩會后政策體系、決策能力和疫情后的社會經濟秩序，都是非常明確的。疫情對經濟干擾減弱將給經濟恢復帶來重大積極影響。另外去年的存量政策和今年的增量政策疊加發(fā)力，將在今年持續(xù)顯現。由于去年下半年經濟基數的問題，今年一季度經濟數據可能相對低一些，但二季度可能有較大的反彈。

其次在于產業(yè)端。主要來自三個方面。第一是鋼鐵供需關系有望改善。其次是地產的筑底，有序轉向（重組、保交樓、復工復產、局部銷售回暖），這對鋼市而言，2022年的地產負面影響會積極轉向。第三是鋼鐵產業(yè)鏈利潤格局改變。粗鋼產量大概率延續(xù)平控、并且產量大概率小幅下降。政策上繼續(xù)推動增加鐵礦、廢鋼供給、增加內礦比例，充分發(fā)揮煤炭保供政策背景下，有望緩釋鋼鐵成本端壓力，并帶來利潤的改善。在2022年，由于原料價格相對高，行業(yè)利潤水平都集中在上游，這種局面在2023年有望得到緩解。黑色產業(yè)鏈利潤分配中的弱勢鋼鐵地位有望修復。

第三方面在于資本市場。宏觀資本和產業(yè)資本，在持倉布局上，仍會依據自身優(yōu)勢，在適當的時候繼續(xù)推動新的行情產生。

現代物流報：您是如何看待當前鋼材行業(yè)在“強預期，弱現實”狀態(tài)下出現期貨價格與現貨價格不同頻現象的？您認為是何種原因造成的？

王英廣：從去年11月份鋼市反彈以來的節(jié)奏來看，確實存在期鋼升水現貨的行情，這反映了“強預期，弱現實”的價格結構變化。但從去年12月底以來，隨著現貨價格上漲，期貨進入震蕩，這種狀況緩解。尤其是一些市場螺紋、熱卷品種已經實現了正基差。造成這種原因在于宏觀預期在不同時間內影響是不同的，并且元旦后淡季特征、春節(jié)因素以及疫情放開后感染率對市場的擾動都明顯增強，造成了階段性“強預期，弱現實”的影響。宏觀預期在行業(yè)低利潤、低需求、市場成交逐步下滑狀態(tài)下仍然發(fā)揮積極作用。

關鍵詞： 現代物流報 經濟形勢 重點工作